截至5月12的一周，全球油籽市场继续上涨，主要因为外部市场走强，豆油价格飙升，以及市场预期美国大豆出口可能受益于巴西当前的抗议活动，为大豆市场的上涨创造了有利的氛围。截至周五，芝加哥近期大豆期货合约比一周前每吨收高2.4美元。美湾二号黄大豆价格每吨收高0.9美元。阿根廷大豆出口报价每吨上涨5美元。我国大连的黄二号大豆期货比一周前大涨了9.1美元。

　　由于金属市场火爆上涨，过去一个月里铜期货涨幅高达37％以上，黄金期货屡创25年来新高；能源市场也在上周再度走强，这些都给市场发出了通货膨胀的信号，促使大量投机资金涌入油籽和谷物市场作多。此外，能源价格上涨也吸引投资者寻找替代能源，有助于豆油期货价格强劲上涨，因为豆油是生物柴油的主要原材料。

　　过去一周里，纽约原油期货的6月合约收报72.04美元/桶，比一周前上涨了1.86美元或者2.6个百分点。按照目前的原油价格，利用豆油生产的生物柴油变得十分有吸引力。就在上月，路易达孚公司投资在印第安纳州建立了世界上规模最大的生物柴油工厂，预期投产后每年可以生产8000万加仑的生物柴油。这家工厂附属的大豆加工厂每年将会供应26万吨豆油用于转化为生物柴油。事实上，就在今年初，印第安纳州还只有一家替代能源的工厂，而到了今年底，这一数字将会猛增到十家。可以预见2006/07年度以及以后的年度里，美国豆油在生物柴油行业的用量将会大幅提高，这是因为如此，美国农业部在周五的供需月报里预测2006/07年度美国豆油期末库存为23.79亿磅，低于当前年度的27.49亿磅。这主要是由于用量的增长超过供应所致。美国农业部将新季豆油的年度平均价格也调高到了24.50美分/磅，高于当前年度的预测价格23美分/磅。

　　通常来说，豆油占到豆粕和豆油总价值的38％到40％，但是随着基金在豆油期货上大量作多，过去一个月来的芝加哥豆油期货涨幅达到16％，成为支持大豆在内的油籽价格的重要因素。豆油上涨也有助于提振豆油在大豆压榨利润中的比重。截至5月12日，7月豆油在压榨利润中所占的比例创下42.41%的历史高点。与之相对应的是，过去一个月里，基金在豆油期货和期权上的净多单也从2,700手增加到了62,000手的历史高位。同期基金在CBOT大豆期货和期权上的持仓也从位于历史高点的净空单56,000手翻成了净多单3600手，同期芝加哥大豆价格的涨幅也达到了40美分/蒲式耳以上。

　　另外，巴西因素也继续给大豆市场带来了利多支持。目前巴西农民仍在举行抗议活动，不愿意销售新收获的大豆，因为他们认为雷亚尔汇率高企，导致大豆价格太低。5月16日巴西农民计划举行全国性的抗议活动。由于农户堵塞了公路和铁路，导致国内几个主产州的农产品运输陷入瘫痪，一些油厂的大豆库存耗尽而不得不停工，这显然有助于阿根廷和美国的大豆以及制成品出口。不过需要指出的是，周五巴西政府宣布将会向大豆种植户提供10亿雷亚尔的紧急资金援助，帮助他们度过经济难关，而且可能将大豆也包括到政府收购项目之内，这可能有助于巴西大豆现货销售加快。

　　大豆市场的利空因素也继续限制了大豆的上涨空间，因为世界市场的油籽库存十分庞大。周三加拿大统计局报告，3月31日时加拿大的油菜籽库存达到创纪录的510万吨。而美国农业部周五报告也证实2006/07年度的大豆期末库存将达到创记录的6.50亿蒲式耳，高于上年度的5.65亿蒲式耳。考虑到大豆生长季节刚刚开始，因此未来大豆市场仍然可能出现剧烈的波动。