截至5月19的一周，全球油籽市场大幅下挫，其中美国大豆期货价格创下了三周来的新低，主要因为外部市场下跌，特别是黄金能源价格下跌；而且美国新豆播种和生长前景有利，也成为大豆期价下跌的催化剂。天气预报显示周末期间玉米种植带将会出现降雨，而且下周天气转暖，这对刚刚播种的大豆作物出苗以及早期生长提供了充足的墒情，而且降雨不足以影响大豆播种。截至周五，芝加哥近期大豆期货合约比一周前每吨收低9.5美元。美湾二号黄大豆价格每吨收低8.8美元。阿根廷大豆出口报价每吨下跌4美元。我国大连黄二号大豆期货比一周前下跌5.8美元。
    
　　在美国市场上，由于中西部地区的天气改善，加上金属市场大幅下跌，能源市场走软，基金大举抛售，引发基金平仓，其中豆油市场首当其冲，因为过去一段时间来，豆油期货一直受到原油期货上涨的提振，这也是因为投机资金将豆油视为能源关联商品，并且在豆油期货上建立了庞大的净多单，因此基金的平仓压力导致豆油期货从前期高点回落，大豆期货价格也在本周创下了4月27日以来的最低水平，一周跌幅超过25美分/蒲式耳。
    
　　由于本周大豆市场失去了重要的外部支撑，市场重新把关注的焦点回到大豆利空的基本面上来。上周五美国农业部预计2006/07年度的大豆期末库存将达到创记录的6.50亿蒲式耳，高于上年度的5.65亿蒲式耳。美国农业部的这一预测值是基于3月份的播种意向数据以及每英亩40.7蒲式耳的趋势单产，不过不少分析师认为单产预估有点保守，而消费需求显得过于激进。目前美国农业部预测2006/07年度美国大豆出口将会同比提高1.90亿蒲式耳，如果考虑到南美在过去这几个月里的大豆出口表现出色，美国下一年度的大豆出口能否实现当前的预测目标还存在着不确定性。许多分析师认为，如果天气形势有利，大豆单产可能高于当前美国农业部所预测的40.7蒲式耳/英亩，如果出口需求增长也达不到农业部预测目标，2007年8月底的美国大豆库存不仅可能达到农业部预测的6.50亿蒲式耳，甚至可能是7.5亿，甚至8亿蒲式耳。考虑到当前世界市场的油籽库存十分庞大，这继续成为限制大豆价格走高的重要利空因素。
    
　　市场也在继续关注着巴西农户抗议活动。由于巴西雷亚尔走强，农业面临四十年来最为严峻的危机，导致农民举行大规模抗议，并且造成了农产品运输中断，国内有些压榨企业已经不得不削减开工或者干脆停产，油厂将豆粕到港口的运输面临困难，这就给美国和阿根廷的大豆以及制成品出口创造了机会，考虑到阿根廷目前国内压榨利润良好，所以出口商不得不和压榨厂竞争大豆货源，这也就使得美国出口商更有可能从中受益。最新的周度出口销售报告也证实美国对中国销售了一船6万吨大豆。如果巴西抗议活动持续下去，中国还有可能继续从美国或者阿根廷买入更多6月到7月船期的大豆。不过周五巴西政府宣布把财政援助金额在上周宣布的水平上提高一倍，达到20亿雷亚尔，而且过去一周雷亚尔汇率回落，这可能有助于巴西局势缓解，从而给美国大豆价格带来压力。
    
　　就中国市场而言，中国未来几个月的总体大豆进口需求可能有限，因为当前国内大豆供应充足，而海关数据显示，中国在2005年10月到2006年4月份期间进口了1540万吨大豆，高于上年的1360万吨。另据行业人士估计，4月份期间共有380万吨大豆装船运往中国，5月份期间又有300到320万吨大豆装运中国，这些大豆估计将会在二季度期间运抵中国。与此同时，大豆制成品价格走势平淡，导致压榨利润微薄，因此市场普遍预计6月和7月份期间中国大豆进口需求将会放慢。
    
　　总体看来，大豆市场目前仍然处在宽幅振荡的走势之中，短期内豆油期货可能面临更多投机资金平仓的压力，特别是在外部市场走低的情况下。交易商需要密切关注北半球的春播进展以及天气，因为在未来几周乃至数月里，天气将会再度成为左右大豆期价的关键。