上周CBOT大豆期价继续扩大上升空间，美豆主力611合约站上600美分，期价一度创下五个月新高，直到周末期价在多头获利回吐的影响下出现调整行情。影响本周美豆走势的主要利多因素仍是交易商针对大豆与谷物价差偏低进行修正以及美国大豆出口需求旺盛和美国中西部大豆产区部分地区降雨阻碍收割进程等题材的炒作。图表上美豆当月611合约连续第三周报收阳线，周K线站稳在均线系统之上，期价构筑圆底形态。但是当周后期美豆出现技术调整的迹象，同时小麦期价也在当周报收长阴，削弱了美豆与谷物继续修正价差的动能，美豆期价在短期内有技术调整的要求。从国内市场看，大连豆类各品种的交投重心都转到705合约上，市场的投机兴趣继续集中在豆粕合约上，当周豆粕705合约居豆类各品种之首，期价较前周有较大升幅，豆粕705合约周收盘于2377，比前周上涨了68元，持仓量亦大幅增加84496手，豆一合约的成交量当周仍较为低迷，但期价跟随外盘向上突破了前期横盘区间，升幅则相对较小。总体来看，内外盘大豆期价皆以升势为主，但国内走势相对弱于外盘，同时外盘在取得较大升幅之后，市场亦出现了分歧，大豆丰收以及库存高企的压力再度浮起，令期价的后续上升空间阻力加大，令后市走势趋于振荡。

　　美国农业部在 prefix = st1 :smarttags10月19日公布的出口销售报告显示截至10月12日当周美国大豆出口净销售86.85万吨，虽然较前周有所下滑，但是仍维持较高水平，在市场预期范围内，截至当周的年度累计销售总量达到1198.37万吨，明显高于去年同期水平，显示06/07年度以来美国大豆出口销售旺盛的局面继续维持。天气方面，美国中西部大豆产区大范围的降温降雨天气将影响大豆收割进程，但无碍今年产量丰收。基金的当周大量买入，CFTC的持仓报告显示，截至10月17日当周，基金的多头部位大幅增加10984手达到79176手，空头部位则减少17810手达到68149手，基金的持仓结构从净空转为净多，是期价走高的动能之一。

　　当周美豆期价的走势显示，近期市场偏重利多题材的炒作，对利空题材则出现免疫现象。但随着期价的走高，市场交易商的分歧开始出现，部分谨慎的多头有获利回吐的愿望，令期价的升势有放缓的迹象。从日K线看，美豆当月611合约已经完成了底部构筑，期价在短期内获得可观的涨幅奠定了升势，主趋势上涨将成为后市行情波动的主基调，交投区间完成了实质性的突破和提高。因而近期可能出现的技术调整需求将为后市继续走高打好基础，预计调整空间较为有限，美豆主力611合约在580---600美分区间有较强的支撑。

　　从国内市场看，进口大豆供应充沛，海关公布的数据显示，九月份我国进口大豆达到179万吨，1—9月份进口总量为2125万吨，比去年同期增长8.8%。国产新豆正在上市，但是产区大豆收购价格较为低迷，油厂对收购品质要求较高，农民有惜售心态。压榨利润方面，由于外盘大豆价格上涨，大部分使用进口大豆的压榨企业的成本相应增加，影响了压榨利润，但是国内的豆油价格在过去一周涨幅较大，各地一级豆油价格涨到6000元/吨之上，四级豆油也涨到5700元/吨之上，弥补了原料价格上涨的影响，油厂的压榨利润预计仍达到100元/吨左右。由于国内现货大豆价格相对低迷，因而外盘近期虽然涨幅较大，但连豆和连粕跟涨的步伐显然较为滞缓，走势亦弱于美盘。国内因素对大连豆类行情的影响较为有限，期价将仍以美盘波动为风向标，预计本周初期期价将振荡调整，幅度则较为有限，当周总体波动轨迹体现为先抑后扬行情。