上周豆粕现货行情经过一轮冲高之后又回落至２０５０～２１００元／吨，这已是今年以来第五次陷于这一低位区间。前几次市场所表现出的顽强抗跌性，令饲料企业和贸易商开始担心可能错失“逢低建仓”的机会，因此，从上周三起，市场暂时抛开外盘连续下跌的影响，询价明显增多，周四、周五均有部分油厂豆粕出货顺畅，但总体来看，各地豆粕库存的压力仍较严峻。展望后市，国内豆粕总体价格仍难以跌破２０００元／吨这一价格低限。市场的支撑因素主要体现在： 
      
　　１ ．海关统计数据显示，６月份我国大豆进口量为３６７万吨，创下今年以来单月的最高纪录。进入７月份，国内各港口进口大豆到货量较６月份明显减少，７月上、中旬的到货量只有３５万吨，到货主要分布在南通港、张家港、宁波、福建秀屿及广州新沙。预计全月大豆到港量为１８５万～１９０万吨，远低于前期预期的２１０万～２３０万吨这一水平。今年以来，国内豆油、豆粕市场持续振荡走低的行情，不少油厂再现资金链危机，推迟或取消了计划本月到港的船期，从而导致本月到港预期减少。预计本月进口大豆较少的湛江以及华北地区，豆粕价格继续下跌的空间不大。 
      
　　２．在外盘走低、国内港口及油厂６月结转进口大豆库存庞大的双重压力下，上周国内各港口进口大豆分销价格小幅下跌至每吨（下同）２４６０～２５３０元。以青岛港口进口大豆分销价格在２４６０元左右，山东沿海地区豆粕２０４０元，四级豆油５１５０元来核算，那么沿海工厂加工大豆的收益理论上应该在－２０元左右。市场成本加之消费逐步启动，让豆粕价格下跌空间受限。 
      
　　３．从上周的情况看，国内大豆压榨开工较低，沈阳、京津、博兴、日照、福建等地均存在油厂停工限产的现象，因此，豆粕现货市场新增供应压力相对减小，也将对豆粕行情构成一定的支持。 
      
　　值得一提的是，有抗跌力并不代表反攻在即。一方面国内压榨原料总体上仍十分充足。从现在压榨的情况，以及７～８月份进口大豆到港量预计４００万吨左右来看，到８月底，全国进口大豆库存才有望降到２００万～２５０万吨这样一个较合理的水平。另一方面，养殖的低点已经出现，但是豆粕需求出现实质性好转仍需要一个时间过程。预计近期国内豆粕价格将在低位小幅度振荡整理，外盘的走向将成为后期豆粕行情演变的主要风向标。