大 豆:旺盛需求决定价格强势
作为2007年表现最好的农产品，大豆早早就被高盛公司看好。2008年1月，该公司预计，2008年大豆价格将上涨29%。高盛称，由于中国和生物燃油行业的需求在增加，2008年全球大豆存在巨大的供应缺口。
申银万国表示，中国大豆是进口量依存度最高的三个农产品之一，进口量占国内总产量的214%(2007年中国进口大豆3082万吨，同比增长9%)。据中国海关初步数据显示，中国1月进口大豆344万吨，同比增加41.5%，较2007年12月增加17.6%。中证期货认为，只要国外大豆继续上升，连豆的上涨就难以避免。目前，国际市场大豆价格上涨预期较高。主要原因是全球库存量下降。据USDA预测：2007/2008全球大豆库存为4732万吨，同比下降22.5%。申银万国预计，2008年中国大豆进口量可能持续增长，增长率约8-9%。而以上因素将直接导致2008年大豆价格的强势。
南华期货分析师李洪雷称，豆油依然是推动大豆期价上涨的主要动力，2008年，国内豆油消费需求增长快，大豆需求缺口较大。中期证券指出，2月份以来，油脂市场涨势凌厉，尤其在南方地区油菜籽生产遭遇雪灾影响导致产量下滑之后，油脂市场看多情绪空前高涨，三大油脂品种联袂走高。在近月合约快速拉升之后，市场开始转战远月合约。与期货市场相比，现货市场涨势更为迅猛，截至2月29日，哈尔滨地区四级豆油价格上涨至15000元/吨，较前一日上涨1000元/吨。2008年2月29日，弘信期货分析师姜全成称，雪灾导致菜籽大幅减产，豆油价格将维持上涨格局。 国内现货大豆收购价也大幅上扬，且农户手中库存很少，国产大豆价格坚挺的格局难以改变。
一些数据方面的分析也很能说明问题。北亚期货分析师任 把国内大豆库存消费比被看做参考指标之一。他认为，一般规律：中国大豆库存消费比的数值大于9%，则下一年的市场供大于求，价格下跌小于9%，则下一年市场供小于求，价格上涨。2007年的中国大豆库存消费比小于9%。因此，2008年中国大豆期货整体的走势为震荡上涨的态势。
同时，任 认为，国内大豆产量与价格有着明显的负相关性，也就是说在大豆需求等其他因素不变的情况下，产量越大，大豆价格就会越低。结合大豆的消费量，如果产量大于消费量，则大豆的价格将下跌反之，如果产量小于消费量，则大豆的价格将上涨。2007年的产需情况为：产量小于消费量。因此， 2008年上半年，国内大豆期货价格处于上涨格局中。
强势基调已经奠定，但1月前两周的大豆价格走势却一直在宽幅震荡，1月31日，连豆价格收于4663元/吨。值得注意的是，1月份，连豆成交量达5111万张，比去年同期增加140%。2008年1月31日，中期期货指出，高交易量显示了市场对大豆的信心，而此番震荡收周遍市场和国家宏观抑制影响较大。
2007年12月20日，财政部宣布取消小麦、稻谷、大米、玉米、大豆等84类原粮及制粉产品的出口退税。紧接着2007年12月30日宣布，我国将从2008年1月1日至12月31日，对大豆及其制粉产品征收5%出口暂定关税。中证期货指出，我国政府希望通过税收杠杆抑制近期增长过快的粮食出口，引导粮食向国内供给，平抑农产品的价格上涨。虽然宏观调控将延缓连豆的上涨势头，但是由于大豆的需求刚性，加上中国大豆主要由国外进口，外盘的涨势最终会传导到国内。
2月的行情正如中证期货所料。2月初开始高开高走，2月28日，连豆收于4725元/吨。2月27日，中期期货在盘点2月行情时表示，南方雪灾使得油菜籽减产，导致大豆2月价格一路上涨，与此同时，东北现货市场收购还未完全展开，大幅上调收购价已开始初现端倪。
3月3日，大连商品交易所黄大豆1号主力合约901开盘4820元/吨，最高4948元/吨，最低4820元/吨，收盘4909元/吨，上涨127元/吨。大业期货分析师张向东表示，2月底，东北大豆市场抢收氛围仍很浓，由于豆油和豆粕大幅提价，油厂压榨利润十分可观，存在较强的提价收购冲动，但东北大豆所剩无几，大豆收购需求难以满足，收购价继续上扬，黑龙江大豆收购价已超过5200元/吨，部分油厂收购价格大涨1-2角/斤。植物油继续上扬，现货豆油走强带动整个植物油普涨，同时为豆类期货市场提供较强支撑。因此，他认为，未来大连豆类短期将继续保持强势。
外围支撑
“国际油价和美元的走势将对2008年的大豆的价格走势造成重大影响。”中证期货分析，大豆的能源属性导致其向生物燃料发展的需求不断扩大，只要油价不断高涨，那么利用大豆生产生物燃料就变得更加有利可图，从而刺激大豆的价格走高。因此，大豆的价格空间很大程度上取决于油价的上涨幅度。在目前油价逼近百元大关的形势下，各路资金的追捧使得石油价格的上涨在2008年变得似乎难以避免，2008年大豆的有望和石油一起走强。另一方面，如果2008年石油价格继续上涨，这也将推动海运费的价格上涨，进而抬高大豆的进口成本，加剧国内大豆的现货价格上涨。
另外，南美地区大豆种植区域的天气情况，也将成为2008年大豆行情的一个重要影响因素。中期期货分析师吴秋娟称，三月份之后，南美大豆将陆续上市，市场供给有望增加，可能对涨势有一定缓解。不过，由于前期阿根廷大豆种植带持续干燥天气，而巴西大豆主产区天气潮湿影响收割，预计南美地区增产幅度有限。从走势来看，大豆及豆油上涨势头仍无止步迹象，可能继续拓展上行空间。
北亚期货分析师任对近年的连豆走势进行了排列分析：2005年6月的高点下跌13个月到2006年7月那么以2006年7月低点为中轴，经过21个月上涨时间才能相对释放下跌13个月的动能——2008年3月。因此，任 认为，2008年一季度，大豆期货价格继续在高位。
综上，任 预计2008年，国内大豆一季度处于上升格局二季度处于盘整阶段，主要受南美大豆上市流通的影响三季度处于上升格局四季度小幅下跌，主要受中国和美国大豆上市流通的影响。
(编辑：董鸿鹏)
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